上周a股小幅反弹，上证指数上涨1.3%，上证50反弹0.3%，上证300回调0.2%，中小综指反弹1.4%，创业板指下跌0.8%风格上，周期风格领涨，具体到行业层面，环保，计算机和传媒表现相对较好今日a股整体震荡收跌，但房地产产业链迎来反弹地产，家电板块逆市上涨，一扫近期的低迷广发基金认为，如果经济增长下行压力导致政策刺激力度加大，基建链，地产链等稳定增长链和后经济周期板块可能有望跑赢市场但从下半年国内外宏观环境来看，高端制造领域可能仍是首选

广发基金宏观策略部表示，梳理历史上房地产销售负增长时期a股的表现，可以发现一些规律首先，在房地产低迷时期，a股的表现未必不好原因是稳增长政策往往是在房地产销售负增长的环境下出台的，为a股的估值提供了向上的支撑，其次，在房地产销售负增长期表现较好的行业，通常是具有主导景气度或政策支持的行业

考虑到下半年国内外宏观环境，广发基金认为，a股短期震荡调整，但后市结构性机会活跃的趋势没有改变如果经济增长下行压力加大，导致政策刺激力度加大，政策制定期的基建链，房地产链等稳增长链，政策生效期的消费为代表的后经济周期板块可能有望跑赢市场从结构上来说，考虑到当前房地产景气短期内难以大幅上涨，后市仍建议优先考虑有政策支持，成本端受益于大宗商品价格下跌的行业的高端制造方向，如光伏，风电，电动车，汽车及零部件等

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