建议:维持房地产开发板块增持评级。

我们认为，此轮政策刺激的核心在于需求端和企业资金端，组合拳的收紧应对应组合拳的放松今年是大规模的政策宽松周期，是beta级别的行情信用良好，流动性充裕，土壤储备充足的房企是主要选择方向建议:a股保利发展，滨江集团，招商蛇口，金地，万科A，法华，h股绿城中国，华润置地，中国海外发展，龙湖集团，中国金茂，旭辉控股集团，中国海外弘阳

风险警告:

政策的速度和执行都不如预期如果后续需求端政策放松，后续城市数量少于预期，新房销售面积和销售价格可能会继续下降

基本面持续下行引发连锁反应如果销售价格继续下降，将显著影响购房者预期，引发抛售导致供大于求的恶性循环，同时房企回款情况将进一步恶化

疫情的反复影响超出预期如果疫情持续导致城市反复关闭，新房销售将停滞不前

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