7月28日，韩国KOSPI指数不断下挫。截至发稿，韩国KOSPI指数跌幅扩大至10%。SK海力士跌超13%，三星电子跌逾12%。

对此有分析人士指出韩国KOSPI指数的走势几乎完全取决于三星电子和SK海力士这两个半导体巨头。它们的合计权重一度超过韩国股市的60%，贡献了上半年指数涨幅的约70%。这种极端的集中度，使得任何关于这两家公司的风吹草动都会引发大盘剧震。

而杠杆则成了震荡放大器。韩国股市的杠杆使用率极高，尤其是在单一股票杠杆ETF领域。韩国个人投资者大量使用杠杆工具，在今年早些时候市场上涨时，他们向KOSPI股票投入了超过100万亿韩元(约670亿美元)的资金。

与芯片股挂钩的杠杆ETF资产规模从今年年初的50亿美元飙升至400多亿美元。这些ETF通过追涨杀跌的日常再平衡机制，在市场下跌时被迫卖出股票，形成了越跌越卖、越卖越跌的恶性循环。

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